На следующую неделю запланирован третий раунд российско-украинских переговоров — на этот раз в Женеве и в самом представительном составе за весь нынешний этап. Официальных новостей с переговоров почти нет, но реальные решения принимаются не там — и косвенные признаки свидетельствуют о том, что Украина под давлением США готова на все большие уступки. Насколько на них готова Россия, непонятно.
Третий раунд российско-украинских переговоров пройдет в Женеве 17-18 февраля. Если в предыдущих раундах российская делегация была представлена исключительно военными во главе с руководителем ГРУ Игорем Костюковым, то на этот раз на встречу приедет такая же делегация, как на переговоры в Стамбуле прошлым летом — во главе с Владимиром Мединским и замминистра иностранных дел Михаилом Галузиным. Учитывая нулевые результаты тех стамбульских переговоров, сам по себе этот состав может ни о чем не говорить — но он значит, что Россия впервые на этом этапе готова обсуждать перемирие не только технически, но и хоть в какой-то степени содержательно. Содержательные решения, впрочем, принимаются уровнем выше. И главное, о чем говорят утечки с этого уровня, — это что Дональд Трамп, который хочет разобраться с Украиной до начала летней предвыборной кампании, когда ему станет не до международных дел, давит на Украину все сильнее, требуя уступок. Украина, в свою очередь, боится потерять это окно возможностей для сделки с Россией. В среду FT сообщила , что украинские власти начали планировать президентские выборы и референдум о мирном соглашении с Россией, а объявить о нем планируют 24 февраля — в четвертую годовщину российского вторжения. По версии газеты, администрация Трампа потребовала от Киева провести оба голосования до 15 мая, иначе Украина рискует потерять предложенные США гарантии безопасности. Американская сторона исходит из того, что для сделки Киев должен согласиться на уступку Донбасса России. В четверг в издании The Atlantic вышло интервью с Зеленским, взятое журналистом Саймоном Шустером — автором книги о Зеленском и обладателем отличных источников в Киеве. Сам Зеленский в интервью сказал все необходимые слова о том, что на плохой мир с Россией он не согласится. Но со ссылкой на двух анонимных советников президента Шустер написал, что Украина может быть готова уступить контроль над частью Донецкой области. Что будет дальше?
Даже если готовность Украины на уступки так высока, это не значит автоматически, что Россия будет согласна на такую сделку. Самый принципиальный вопрос — не территориальный, а о гарантиях безопасности. В этой части те предложения, которые до сих пор попадали в СМИ, кажутся для России неприемлемыми, поскольку все они предполагают размещение в Украине европейских воинских контингентов. До сих пор это было для Москвы красной линией — посмотрим, изменилась ли ситуация.
САНКЦИИ
Почему новые санкции ЕС могут стать непроходными
Пока Россия и Украина интенсифицируют переговоры, Евросоюз наращивает санкционное давление на Кремль — и в новом, 20-м пакете санкций есть для этого ряд действенных мер. Но пакет вряд ли будет принят быстро.
Удар по теневому флоту
Европейский союз подготовил очередной , двадцатый пакет санкций против России. Главные его новации — замещение «ценового потолка» российской нефти полным запретом на ее обслуживание в Европе и вводимый впервые запрет на экспорт в «ненадежные» с точки зрения соблюдения санкций страны.
Первая новация нацелена на увеличение расходов на экспорт российских углеводородов. Если она будет принята, что совсем не очевидно, то она будет означать конец системы «ценового потолка», установленной в конце 2022 года. Европейская комиссия предлагает полный запрет на предоставление морских услуг танкерам, перевозящим российскую нефть, независимо от того, сколько покупатели за нее платят.
До сих пор ЕС условно разрешал своим компаниям обслуживать российские нефтяные суда, которые соблюдают потолок цен G7, который был в конце 2022 года установлен на уровне $60 за баррель, а с 15 января 2026-го — впервые за все время действия системы — снижен до $44,10 за баррель. Для нефти, превышающей этот лимит, был закрыт доступ к европейскому страхованию, банковским услугам и использованию европейских танкеров для перевозки. Вся эта система была компромиссом между ЕС, стремившимся снизить доходы Кремля от продажи нефти, и США, опасавшимися роста цен на бензин.
Система ценового потолка вызывала постоянную критику с самого начала. Часть поставок российской нефти уже в 2023 году шла по ценам ниже $60 за баррель, а там, где цены были выше, потолок удавалось без больших проблем обойти. А после введения в 2025 году санкций против «Роснефти» и «Лукойла», двух крупнейших российских нефтекомпаний, дисконт на российскую нефть так сильно вырос, что смысл потерял уже не только старый 60-долларовый потолок, но и новый 44-долларовый. По российским официальным данным , в январе средняя цена российской нефти составила $40,95 за баррель.
Теперь Еврокомиссия предлагает полностью запретить предоставление услуг для танкеров с российской нефтью вне зависимости от цены. У этой идеи есть очевидные противники – Греция, Мальта и Кипр. На долю судов, принадлежащих компаниям из этих стран, приходится до трети российского экспорта нефти. Поскольку для одобрения санкций требуется согласие всех стран, эти морские державы европейцам придется переубеждать, что затянет процесс принятия санкций.
Кроме того, Еврокомиссия предлагает ужесточить меры против «теневого флота» — вплоть до запрета на продажу танкеров России и требования к странам, где зарегистрированы эти суда, автоматического разрешения инспекций и задержания. Первому будут противиться все те же средиземноморские страны, а второе может войти в противоречие с Конвенцией ООН 1982 года по морскому праву (UNCLOS).
Одновременно с этими мерами 14 стран ЕС и Британия подписали обращение к Международной морской организации ООН с предложением изменить некоторые положения международного права — чтобы считать суда, резко меняющие флаг, идущие с выключенными транспондерами и не имеющие необходимых документов, безродными и подлежащими остановке и аресту. Но до изменения законов, как показывает недавний опыт с задержаниями танкеров теневого флота, европейцы не могут арестовать суда, а только задержать на какое-то время. Это отражается на стоимости перевозки, но не решает задачи лишить Россию доходов от нефти, экспортируемой с помощью «теневого флота» через Балтику.
Санкции против крипты и стран-посредников
В других частях санкционного предложения — дополнительные запреты на банковскую деятельность, в частности на операции с криптовалютой, связанные с Россией. Эта мера призвана усложнить обход запретов на экспорт в Россию и обслуживание прочих внешнеторговых операций. Для многих граждан, не связанных с обходом торговых санкций, это создаст сложности для трансграничного движения капиталов, в частности с выводом денег из России.
Новый санкционный пакет не будет принят быстро. Помимо противоречий в «танкерной» части, противники могут найтись и у ограничений на экспорт, особенно если к этим мерам не присоединятся Япония и Тайвань, которые могут забрать часть рынка поставок санкционных станков в Россию.
Есть еще и самая большая проблема, о которой вслух не говорят. Что будет, если в ближайшие месяцы, как на то намекает Дональд Трамп, Украина и Россия все же подпишут какое-то соглашение? Американские санкции могут быть если не сняты, то остановлены одним указом президента, а европейские надо будет снимать долго. Учитывая, что Россия постоянно говорит о готовности сотрудничать с США с выгодой для американского бизнеса в случае снятия санкций, Европа может потерять Россию как рынок в будущем мире.Что мне с этого?
Принятие 20-го санкционного пакета еще больше навредит российскому бюджету через снижение доходов от продажи нефти и усложнит закупку санкционных товаров. Кроме того, оно может отразиться и на более простых операциях по переводу денег через криптовалюты. Однако принятие этого пакета может быть не быстрым, и если какое-то соглашение между Россией и Украиной появится весной, то перспективы этого пакета санкций становятся еще более туманными.
ЭКОНОМИКА
ЦБ удивил аналитиков оптимизмом
Неожиданно для подавляющего большинства аналитиков ЦБ на заседании совета в пятницу не стал делать паузу в смягчении денежно-кредитной политики, а снизил ставку на очередные 0,5%. И в пресс-релизе регулятора, и в последовавшем за ним выступлении Эльвиры Набиуллиной содержался достаточно мягкий сигнал. «У ЦБ стало больше уверенности, что регулятор продолжит снижать ключевую ставку на следующих заседаниях», — сказала Набиуллина.
Главная причина смягчения — ЦБ считает, что январский всплеск инфляции из-за вступления в силу повышения НДС с 20% до 22% был разовым и вряд ли сам по себе приведет к закреплению инфляционных ожиданий на новом уровне. Но окончательно это будет понятно по итогам всего первого квартала. Подробно выступление Набиуллиной мы пересказали здесь .
ИНВЕСТИЦИИ
Бигтехи объвили о рекордных капзатратах на 2026 год
Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft в совокупности планируют направить около $650 млрд в 2026 году на строительство дата-центров и инфраструктуры для ИИ — серверы, ускорители, сети и энергоснабжение. По оценке Bloomberg, расходы каждой из этих компаний по отдельности станут рекордными для одной корпорации за любой год как минимум за последнее десятилетие. Для сравнения: 21 крупная промышленная компания США — от автопроизводителей до Exxon и Walmart — вместе взятые потратят около $180 млрд.
Масштаб инвестиций не имеет прямых аналогов в современной истории: сопоставимые по интенсивности волны капитальных вложений аналитики находят лишь в телеком-буме 1990-х годов или инфраструктурных проектах середины XX века и программах «Нового курса».
Почему это важно?
Рынок реагирует на эти планы с осторожностью. Несмотря на устойчивые операционные показатели, акции ряда компаний снижались после публикации отчетности с новыми прогнозами: инвесторов настораживает разрыв между темпами капитальных вложений и видимостью будущей отдачи. Расчет делается на то, что рынок ИИ-сервисов будет развиваться по модели «победитель получает большую часть» (winner takes most), где основная доля рынка концентрируется у лидеров. Однако сроки окупаемости и экономика этих инвестиций остаются под вопросом.
По мнению некоторых аналитиков, инвесторам стоит искать бенефициаров ИИ за пределами лидеров. Эд Ярдени, основатель одноименной исследовательской компании, «сомневается», что распродажа технологических акций на этой неделе является началом «технологического краха».
Комментариев нет:
Отправить комментарий