НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Россия станет одним из главных выгодоприобретателей конфликта на Ближнем Востоке. Даже возможная утрата очередного геополитического союзника не портит списка геополитических же и экономических выигрышей. Россия получит дополнительную прибыль от продажи нефти и газа, выиграет от отвлечения внимания США и Европы и даже сможет впервые за годы грозить использованием любимого Владимиром Путиным газового оружия.
Невелика потеря
В первые дни военной операции против Ирана российский МИД выступил с дежурными гневными заявлениями, назвав действия США и Израиля «безрассудным шагом» и «опасной авантюрой», подрывающими международную безопасность и срывающими переговорный процесс вокруг иранской ядерной программы. Однако дальше резких слов, традиционных для МИДа, дело не пошло.
Москва не стала заявлять ни о политической, ни тем более о военной поддержке Ирана. И это понятно. О поставке дронов и ракет речь вообще вряд ли может идти – России самой они нужны для продолжения ударов по Украине. Но и военная помощь Ирана России дронами «шахед», которая была важным фактором в первые годы войны в Украине, теперь осталась в прошлом — Россия сама наладила их массовое производство и в иранской помощи не нуждается.
Торговый оборот между Россией и Ираном тоже невелик — он не превышает $5 млрд и в основном состоит из сельскохозяйственной продукции, которую Россия может найти и в других местах, равно как и сбывать свою, в первую очередь – зерновые и бобовые. Потеря Ирана как торгового или военного партнера по идее сильно волновать Россию не должна.
Зато политические выгоды, которые получает Москва от большой войны на Ближнем Востоке, значительны. Во-первых, переключение внимания администрации США на Иран поставило на паузу дипломатические усилия Вашингтона по Украине. С одной стороны, это означает, что США больше не давит на Украину. С другой стороны, руки России в Украине теперь развязаны.
Во-вторых, у США и европейских союзников Киева теперь будет меньше, если вообще будут, возможностей поставлять Украине ракеты для ПВО — теперь они нужны им самим для защиты своих интересов на Ближнем Востоке.
В-третьих, война дает России возможность максимально использовать кризис для делегитимизации Запада, не вступая с ним в прямую конфронтацию. С этой точки зрения России выгоден затяжной конфликт, истощающий и западные арсеналы, и западную готовность поддерживать Украину.
Наконец, вызванный войной тяжелейший кризис на мировом нефтегазовом рынке вынуждает Запад, прежде всего США, рассматривать для стабилизации рынка возможность как минимум временного смягчения санкций против России. Первый шаг уже сделан — в ночь на пятницу Минфин США разрешил Индии на 30 дней покупать российскую нефть, которая к моменту публикации разрешения уже находилась в море.
Сценарий ослабления санкционного давления на Россию менее вероятен в случае ЕС, но и его нельзя исключать, если США пойдут на новые меры в этом направлении. Пока что на фоне кризиса ЕС приостановил работы над очередным санкционным пакетом — и это уже, очевидно, на руку Кремлю.
Нефтяные сверхдоходы
Дипломатическими и военными выигрышами для России все, конечно, не ограничивается. Главная выгода Москвы — в том, что на кризисе она может изрядно заработать, залатав наметившиеся дыры в бюджете.
«Россия – в большом выигрыше от вызванного войной энергетического кризиса, высокие цены на нефть означают высокие доходы бюджета, а значит, большие возможности для финансирования войны в Украине», — констатирует Симоне Тальяпьетра из брюссельского аналитического центра Bruegel.
Взлет цен на нефть в результате закрытия судоходства через Ормузский пролив и остановки части добычи в регионе — прямой бюджетный спасательный круг в критический момент. Цены на российскую нефть уже к середине прошедшей недели выросли с менее чем $40 за баррель в декабре до примерно $72 — сначала на ожиданиях войны, а затем вследствие фактического прекращения танкерного трафика через Ормузский пролив. Это намного выше базового показателя $59 за баррель, заложенного в российский бюджет Минфина на 2026 год и еще пару недель назад казавшегося чрезмерно оптимистичным.
При этом, поскольку логистика российской нефти никак не завязана на Ормузский пролив, а на рынке Китая Urals конкурирует с иранской нефтью, дисконт на российскую нефть снижается. Более того, в четверг три источника рассказали Reuters, что трейдеры продают российскую нефть в Индию с поставкой в марте—апреле с премией к Brent в размере $4–5 за баррель, хотя в феврале Urals шел с дисконтом к Brent в размере $13 за баррель.
Доходы российского бюджета от нефти растут — и это резкий разворот. Напомним, в январе 2026 года нефтегазовые доходы российского бюджета упали до четырехлетнего минимума (393 млрд рублей), а дефицит бюджета в 1,7 трлн рублей стал рекордным в истории для января. Это вынудило правительство уже в начале года заговорить о фактическом сокращении расходов — в частности, через понижение цены отсечения нефти для бюджетного правила. Подробнее мы писали об этом на прошлой неделе.
Конечно, о полном спасении бюджетных показателей говорить рано. Во-первых, заложенные в бюджет доходы от нефти определяются также обменным курсом рубля, и даже при нынешней цене на нефть для выхода на плановые показатели нужно снижение курса на 11%, до почти 87,7 рубля за доллар против нынешних 78,7 рубля за доллар, или же повышение цены на российскую нефть до $69 в среднем по году.
Во-вторых, объем дополнительных доходов Москвы от высоких цен зависит от длительности и тяжести кризиса. Если война и перебои с поставками будут продолжаться всего несколько недель (так считают, например, аналитики Eurasia Group), цены вполне могут вернуться на предвоенный уровень.
Наиболее предпочтительный для Москвы сценарий — затяжной конфликт умеренной интенсивности, при котором мир не скатывается в рецессию с падением спроса на нефть, но цены остаются высокими. Рост цены на российскую нефть до $85 дает дополнительно около $2,8 млрд в месяц. За полгода это будет почти $17 млрд, или около 0,7% ВВП.
Если конфликт окажется затяжным, цены на нефть могут выйти за $100 за баррель, что столкнет Европу в рецессию, замедлит рост в Китае и подавит глобальный спрос на нефть. Но для реализации этого сценария нужно время, а пока Москва может рассчитывать на дополнительную прибыль от нефти.
Российский газ снова на сцене
Еще больший выигрыш, по крайней мере политический, Россия может получить на рынке газа.
Закрытие Ормузского пролива создает угрозу задержки до четверти ежемесячных мировых поставок сжиженного природного газа. После иранских ударов по инфраструктуре Катар, который обеспечивает около 12% европейского импорта СПГ, приостановил работу объектов в Рас-Лаффане — на крупнейшем СПГ-терминале в мире.
Цены на фьючерсы на природный газ в Европе резко выросли, угрожая повторением кризиса 2022 года. Это ставит под угрозу уже утвержденные планы ЕС отказаться от российского СПГ к 2027 году. Сейчас Бельгия, Франция, Нидерланды и Испания продолжают импортировать около 2 млрд кубометров российского СПГ в месяц. Еще 2 млрд кубометров российского газа ежемесячно поступает в Венгрию и Словакию через «Турецкий поток» — итого более 40 млрд кубометров в 2026 году, то есть 15% от общего спроса.
Даже несколько недель перебоев с катарским СПГ могут вынудить Европу заморозить планы запрета новых контрактов с Россией после 25 апреля, считает Крис Уифер из Macro-Advisory. С ростом цен на газ, если он продлится достаточно долго для угрозы спада в европейской промышленности, голоса Венгрии, Словакии и покупателей российского сжиженного газа будут слышны все громче.
Долгосрочно это может означать де-факто пролонгацию российского газового присутствия в Европе — именно то, что Брюссель с таким трудом пытался исключить.
Президент России Владимир Путин явно видит эту возможность — и именно поэтому угрожает вообще прекратить поставки газа в Европу, подталкивая таким образом европейских «газовых диссидентов» к действиям. «Может быть, нам выгоднее прямо сейчас прекратить поставки на европейский рынок. Уйти на те рынки, которые открываются, и там закрепиться», — заявил он в среду. Он оговорился, что это еще не решение, а «мысли вслух». Но дал поручение правительству совместно с компаниями проработать переход на новые рынки. Сам комментарий последовал сразу после встречи с главой МИД Венгрии Петером Сийярто, который подтвердил, что российские нефть и газ критически важны для Венгрии.
Газовую карту Путин разыгрывает не только на газовом поле. В том же интервью он обвинил в кризисе «зеленую повестку» европейских политиков — одну из главных мишеней идущих к власти правых во многих странах континента, в частности, в Германии.
Как и в прошлые годы, основной доход от газового экспорта для России — не финансовый (хотя есть и он), а политический. Рост цен на газ может и оставить Россию на газовом рынке Европы, и дать очки пророссийски настроенным партиям и правительствам.
Кирилл Дмитриев, главный российский переговорщик с США, добавил, что при возникновении вопросов у европейских политиков им следует обращаться к «Урсуле фон дер Ляйен, Кае Каллас и другим русофобам».
В газовой сфере Москва выигрывает как от краткосрочного конфликта – в этом случае она получает финансовые прибыли, торможение санкций, так и в случае конфликта долгосрочного через вероятную пролонгацию газовых контрактов и увеличение веса противников европейского истеблишмента.
Не только нефть и газ
Топливом торговые выгоды России от войны не ограничиваются. Москва может получить финансовую и политическую прибыль на рынке удобрений.
Ближний Восток обеспечивает 40–50% мирового рынка торговли азотными удобрениями, и практически весь этот объем проходит через Ормузский пролив. Никакого стратегического резерва удобрений, аналогичного нефтяному, на рынке удобрений не существует. Россия — ключевой поставщик аммиака и азотных удобрений на мировом уровне, а вместе с Беларусью занимает около 40% на мировом рынке калийных удобрений.
Конкуренты России выбывают из игры одновременно. Катар обеспечивает около 11% мирового экспорта мочевины; иранские производители приостановили выпуск мочевины и аммиака; египетские заводы простаивают из-за нарушения поставок газа из Израиля. Россия, наряду с Катаром, — основные поставщики мочевины в США, а основной объем удобрений, годовой экспорт которых превосходит 45 млн тонн, Россия поставляет в страны Глобального Юга.
Нигерийские и ганские импортеры уже начали предварительные закупки удобрений на третий квартал у России в ожидании затяжных перебоев на Ближнем Востоке. У России появилась возможность и нарастить объемы экспорта, и заработать очки у бедных стран.
Что мне с этого?
Россия от войны только выигрывает — и много. Самым оптимальным для нее был бы затяжной конфликт умеренной интенсивности, который не даст через высокие цены на нефть и высокие оборонные расходы столкнуть Запад и мир в целом в рецессию с уменьшением спроса на нефть. Но даже в случае относительно недолгого конфликта с перебоями поставок Россия выигрывает и политически, и финансово.
Достаточно ли будет финансового выигрыша для продолжения бюджетной политики без сокращений, а политического — для беспрепятственного продолжения войны в Украине, зависит от того, насколько быстро закончится война с Ираном и как скоро либо в результате мира, либо в результате каких-то чрезвычайных военных и финансовых мер США удастся восстановить движение танкеров и добычу углеводородов и сбить цены на энергоносители.
Автор — приглашенный научный сотрудник Центра анализа европейской политики (CEPA) Александр Коляндр
TELEGRAM
Вражеский мессенджер лишают рекламы
На этой неделе Владимир Путин лично благословил запрет Telegram. Для этого Кремль разыграл целое представление — в ходе встречи президента с женщинами по случаю 8 Марта военная связистка пожаловалась на «вражеский вид связи». Теперь эта формулировка закреплена на высшем уровне. Так что неудивительно, что сразу после этого выяснилось, что у российской антимонопольной службы возникли претензии к блогерам, размещавшим рекламу в Telegram и YouTube. Вместе эти площадки аккумулировали около 70% рынка инфлюенс-маркетинга, который в 2025 году составил 50–60 млрд рублей, подсчитали с экспертами «Ведомости». Работающие «вбелую» крупные медиагруппы уже начали приостанавливать размещение там рекламы. Похоже, что рекламодателям придется проститься с Telegram даже раньше, чем обычным российским пользователям без VPN, которых блокировка мессенджера ждет в апреле. О том, стоит ли ждать организованного сопротивления Telegram блокировкам, как это было в 2018 году, рассказываем в последнем выпуске Технорассылки.
ДЕНЬГИ
Правительство не подает
Пока золотой дождь неожиданных российских нефтяных сверхдоходов еще не пролился, правительство продолжает жить в режиме затягивания поясов и демонстрировать бизнесу, что нынешний кризис — это не 2008-й, когда государство спасало крупный бизнес. Первым это узнал в середине февраля крупнейший российский девелопер «Самолет», которому правительство отказало в прямой финансовой поддержке. А на этой неделе об отказе в системной господдержке в Белом доме заявили целой ключевой отрасли — черной металлургии, переживающей кризис. Минфин отказался смягчать для металлургов налоговую нагрузку, а вопросы о любых отсрочках по налогам и акцизам предложили решать через правительственную комиссию, то есть в индивидуальном порядке.
Это новое подтверждение того, что правительство постепенно отходит от практики масштабных отраслевых спасений — и поправление дел бюджета за счет высоких цен на нефть вряд ли это изменит. После нескольких лет активной бюджетной поддержки приоритетом становится фискальная дисциплина. Это означает снижение влияния крупных отраслевых лобби. Для бизнеса 2026 год может стать периодом, когда государство впервые за долгое время перестает автоматически страховать отраслевые кризисы.
ИНВЕСТИЦИИ
Как поколение Alpha меняет рынок устройств и еще четыре важных инвестиционных тренда на 2026 год
У самого многочисленного в мире поколения Alpha формируется устойчивая привычка к тому, что ИИ всегда «под рукой». Речь идет о родившихся в 2010–2024 годах. По данным исследовательской компании Pew Research, около 64% подростков уже используют чат-боты, причем трое из десяти — ежедневно. Искусственный интеллект с раннего возраста становится незаменимой частью образовательного процесса, досуга и даже повседневной рутины.
Эксперты прогнозируют: представители поколения Alpha станут стремиться к постоянному доступу к цифровым помощникам, но уже не только через мобильные приложения вроде ChatGPT или DeepSeek, а через носимые устройства. К таким можно отнести, например, очки Meta или смарт-часы Apple. Это означает, что игнорировать этот тренд инвесторам становится все сложнее — он формирует новые долгосрочные драйверы спроса. А мы в нашей рассылке для инвесторов продолжаем рассказ о самых важных темах для инвестора в 2026 году. Подробнее о преобразующей силе поколения Alpha и еще четырех идеях рассказываем в последнем выпуске рассылки.
Вы уже использовали свой бесплатный лимит в этом месяце. Чтобы прочитать эту рассылку, вам надо будет оформить платную подписку.
Комментариев нет:
Отправить комментарий